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    万亿增量资金!牛市进入第二波?2020最全“擒牛”攻略

    时间:2019年12月01日 15:54:41 中财网
    [第01页] [年内已累计上涨15.16%,涨幅为近五年最高。从年初高呼“牛市到来”引发热议开始,今年市场的“牛市论调”不绝于耳。

      在对2020年的市场展望中,(600837)、(600030)、(600999)、安信证券、(601377)和证券均认为牛市周期已经开启。

      上述机构对后市的乐观判断主要包含以下方面:
      1. 盈利回升:多数券商认为2020年A股盈利将持续稳步回升。预计2020年上市公司净利润将同比上涨15%,预计非金融盈利增速将从2019年的-3%回升至2020年的11%。

      2. 资金入市加速:认为明年市场利率持续下行,居民将面临高收益资产荒,10%以上预期回报率资产仅剩权益资产。明年下半年通胀回落后政策有望进一步放松,市场有望加速上行,一旦涨幅超过20%会触发居民资金加速入市,测算2020年A股资金净流入规模,较2019年将继续提高,或超5000亿元。

      认为2020年资产配置将转向股市,金融供给侧改革重在激发资本市场投融资功能,资金入市将加速。同时提出,2019年1月4日上证综指2440点以来市场进入第六轮牛市,2440点至8月6日的2733点是牛市第一阶段, 2733点是牛市第二阶段的起点。展望2020年,牛市第二波上涨逐步展开,机构和个人权益配置比例将上升,预计股市增量资金超万亿。

      认为二季度稳增长政策将发力,资本市场改革突进;内外流动性全年趋松,二三季度相对更好。

      3. 走势先抑后扬,年初是布局低点:认为中国经济未来数月“类滞胀”的假象将对资本市场形成短期困扰,明年市场走势先抑后扬。

      认为2019年四季度依然是ROE向下探底的过程,A股盈利会经历一段时间底部徘徊,明年市场走势类似“”型。

      安信证券认为短期市场受制于年底风险偏好与通胀预期,预计2020年初市场将迎来阶段低点。

      认为岁末年初是折返跑后向上突破的契机,低估值高股息的银行地产有望先行。

      保守乐观派:指数估值提升10%以上
      与持“牛市”论调的六大券商不同,部分券商对后市的乐观态度相对保守,认为A股在2020年将会继续延续上升趋势,但对经济增速、A股盈利修复程度和股市上涨的预期更为谨慎。

      证券研究所所长黄燕铭表示,未来6个月大盘指数整体上是一个横盘震荡的行情,没有大牛市,也没有大熊市。明年一季度有望在3000-3300点的区间里横盘震荡、逐级抬升。

      (601688)预测A股净利润增速约10.9%左右,逐季小幅回升。估值相比当前提升空间约10%。中金公司预计2020年A股核心盈利增长有望保持在6%左右,指数前向市盈率估值修复至10倍左右。

      认为明年A股整体业绩或将会呈现“低增速、低波动”的特征,预计2020年全A股利润增速中性假设下在5-8%左右,同时预计2020年A股增量资金7000亿,资金需求6600亿,A股资金面供需或将处于紧平衡状态。

      外资:超配A股
      近期多家国际知名外资机构发布的投资报告中详细展望了未来A股的投资机会。

      贝莱德表示中国机会大到不容忽视。中国股票市场具有庞大规模和独特性,正在从新兴市场脱颖而出并终将发展成独立的资产类别。

      当下或是搭上A股市场东风、捕捉其投资机遇的好时机。

      高盛喊话“超配A股”,认为短期内指数目标是4200点,上涨空间接近10%,乐观情况下有望挑战5000点。

      摩根士丹利上调指数目标价7%至4180,主因是对A股2020和2021年盈利增速仍较乐观。



      资产配置建议:科技股是绝对明星
      行业配置方面,科技股成为了被机构提及次数最多的绝对的明星,5G及应用、云计算、人工智能等都具有较大上涨潜力。此外,估值相对较低、具有抗通胀优势的消费股也是机构扎堆推荐的重点。

      短期来看,认为当前银行地产板块估值低、基金持仓低、前期涨幅低,配合事件催化岁末年初银行地产可能再次出现异动。认为一季度应坚持以低估值板块防守,坚持对金融、消费以及医药板块的配置。

    (证.券.时.报.网)

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